(탐나는대물)건설주 베스트3

탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 황정훈 과장(한화투자증권)/이성웅 대리(KTB투자증권)/한재희 대리(IBK투자증권)


■ 해외 수주 등 다른 기대 요인 있을까?
황정훈
· 저가 수주 의혹 프로젝트 완전히 종료 이후
· 내년 1분기까지 우려 지속
· 단기적으로 12월이 계절적 성수기
· 삼성물산, 현대건설이 전체 해외 수주 절반 차지

이성웅
· 수도권 매매 가격 회복 전망
· 건설사 현금 흐름 개선 예상
· 리모델링 법안 통과

한재희
· 해외 엔지니어링 분야 성장성 중요
· 해외 건설: 신흥국, 플랜트 증설 위주 수익성
· 국내 건설: 신규 주택 착공 축소 및 공공공사 중심

■ 건설주, 대물일까?
황정훈
· 저가 해외 수주. 내년 1분기가 고비
· 실적 나쁜 회사 내년 수주 어려움
· 핵심 정책 법안 통과 필요
· 재무구조 우량한 중소형사 주목

이성웅
· 한국 주택 가격 상승 폭 제한적
· 부동산 관련법 개정 이후 수급 변화 중요
· 해외 사업 발주 증가 기대

한재희
· 정부 조치는 주택 가격 회복, 상승 아님
· 실효성 측면에서 부정적 판단
· 해외 수주 중심 엔지니어링 업종 유효

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'건설 업종' BEST3 선정 이유
▶ 황정훈 BEST3
■ 1위 종목
서한(011370)
· 대구 아파트 분양 경기 회복 수혜
· 부채 비율 120%, PF 지급 보증 없음
· 3분기 어닝서프라이즈, 4분기와 내년 기대
· PER 6배로 저평가

■ 2위 종목
한신공영(004960)
· 공사 위주에서 민간 확대, 수익성 증대
· 재무적 안정성(PF, 차입금 축소)
· 분양률 85% 이상
· 1,800억 원 현금 보유, PER 3.5배

■ 3위 종목
삼성물산(000830)
· 2010년 4조 원 해외 수주 → 올해 9.5조 원
· 해외 건설 부문 매출 증가에 따른 수익성 개선
· 삼성전자 등 보유 지분 가치 10조 원
· CEO 교체 우려로 과도한 하락

▶ 이성웅 BEST3
■ 1위 종목
삼성물산(000830)
· 건설 부문 영업 실적 크게 개선
· 신재생사업 가치 부각 예상
· 높은 자회사 지분 가치

■ 2위 종목
현대건설(000720)
· 핵심 지역에서 매출 비중 증가 예상
· 미분양 판매 통해 주택부분 현금 흐름 개선 예상
· 고른 포트폴리오 긍정적

■ 3위 종목
대우건설(047040)
· 분양 사업 매출 긍정적
· 원가율 개선 예상
· 해외 원가율 안정 예상

▶ 한재희 BEST3
■ 1위 종목
현대건설(000720)
· 자회사 시너지 경쟁력 확보
· 비중동 위주 플랜트 수주 증가

■ 2위 종목
대림산업(000210)

· 2014년 자회사 리스크 축소
· 지속적인 해외 수주 잔고 증가

■ 3위 종목
대우건설(047040)
· 미착공 PF 사업장 → 착공 전환
· 이라크 항만 공사 등 해외 수주 회복

◆ '건설 업종' 貪나는 대물은?
NO.1 서한(011370)
NO.2 삼성물산(000830)

NO.3 현대건설(000720)