SK증권은 10일
종근당(001630)에 대해 3분기 실적호조로 주가 상승모멘텀이 기대된다고 밝혔다.
'매수' 투자의견은 유지하고, 목표주가를 기존 2만5000원에서 3만원으로 상향조정했다.
하태기 연구원은 "환율하향 안정으로 매출원가율이 지난해에 41%의 고점을 기록하고 올해 상반기에는 38.7%로 하락했으며 하반기에도 상반기와 비슷한 수준에서 안정될 전망"이라며 "정부의 리베이트 억제 등으로 판관비율이 떨어지는 추세이기 때문에 당분간 이익개선은 구조적인 현상으로 평가된다"고 말했다.
하 연구원은 "약가규제로 종근당도 딜라티렌(고혈압치료제)을 중심으로 매출감소의 영향을 받겠지만 기존제품과 신규제품 성장으로 미래이익의 성장이 훼손되지 않을 것"이라며 "매출채권도 매출액의 35.7%에 불과하고, 재무구조도 양호한 수준"이라고 분석했다.
하 연구원은 "자회사 경동제약도 이익이 증가하고 있어 지분법평가이익이 증가하는 추세"라며 "2분기에 이어서 3 분기에도 실적개선이 예상된다"고 진단했다.
종근당의 3분기 매출액은 전년동기대비 18.9% 증가한 1086억원, 영업이익은 21.0% 증가한 150억원 내외가 될 것으로 전망했다.