탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 황정훈 과장(한화투자증권)
출연: 윤정식 대리(NH농협증권)
출연: 송일주 주임(토러스투자증권)
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■ 화장품주, 내수 VS 수출? 영향력 큰 부분은?
황정훈
· 실적에서 아직은 내수 비중 높음
· 소비 감소 따른 내수 실적 둔화 우려 존재
· 면세점-중국 등 이머징 성장성에 더 민감
윤정식
· 국내 화장품 업체 수입, 감소하거나 정체
· 2013년 화장품 수출 21% 증가, 수입 1.6% 증가
· 기술 수준 향상과 함께 수출 비중 증가
표_국내 화장품 업체 기술 수준
송일주
· 해외 직접 구매 증가 추세
· 다양한 브랜드로 다양한 소비층 흡수
· 중국 화장품 시장 성장 잠재력 보유
■ 화장품주, 대물일까?
황정훈
· 밸류에이션 높은 경기방어주
· 저가 화장품 종목군, 아직 레드오션
· 기저 효과, 중국 성장성, 브랜드력 높은 종목군 압축
윤정식
· 해외 업체 대비 경쟁력 상승
· 기술 수준 향상, 수출 급격한 증가
· 중국향 매출 큰 폭 상승
송일주
· 중국인 방문객 지속 증가 예상
· 내수 보다 수출 중시
· 중국 시장 점유율 확대 중요
'화장품주'
BEST3 선정 이유
▶ 황정훈 BEST3
■ 1위 종목
아모레퍼시픽(090430)
· 면세점 중국 매출 증가
· 고수익채널(백화점/방문 판매) 기저 효과 따른 실적 개선
· 창이 면세점 입점 수혜 기대
■ 2위 종목
한국콜마(161890)· 국내 1위 ODM업체, 화장품 ODM 성장 최대 수혜
· 코스맥스 보다 늦은 해외 진출이나 올해 성장 턴어라운드
· 중국 공장 증설 따른 생산 캐파 확대
■ 3위 종목
바이오랜드(052260)
· 화장품 원료 제조, 아모레퍼시픽이 주요 고객사
· 아모레퍼시픽 실적 턴어라운드 수혜
· 화장품 업종 내 저평가, PER 14배
▶ 윤정식 BEST3
■ 1위 종목
아모레퍼시픽(090430)
· 면세점과 디지털 채널 성장
· 중국 법인 대한 고성장 초기단계 진입
· 저마진 브랜드와 점포 구조조정
■ 2위 종목
대봉엘에스(078140)
· 화장품-의약품 원료 중심 안정적 성장세
· 동종 업체 대비 저평가
■ 3위 종목
한국콜마(161890)
· 주요 고객사 경쟁 강화, 매출 증가 예상
· CAPA 확장, 향후 성장 지속
· 동종업체 대비 상대적 밸류에이션 매력 존재
▶ 송일주 BEST3
■ 1위 종목
아모레퍼시픽(090430)
· 국내 1위 화장품 브랜드
· 면세점 매출 급증 추세
· 중국인 방문객 지속 증가 예상
■ 2위 종목
한국콜마(161890)
· 로레알/P&G/아모레퍼시픽 등 다양한 고객사 보유
· 적극적인 신제품 대응, 실적 회복 기대
· 올해 중국 캐파 1,000억 원 수준까지 확장
■ 3위 종목
에이씨티(138360)
· 매출 비중 80% 아모레퍼시픽 집중
· 한방 화장품 원료 공급
· 독보적인 캡슐화 기술 보유
◆ '화장품주' 貪나는 대물은?
NO.1 아모레퍼시픽(090430)