(사진=한국거래소)
한국 증시의 고질적인 저평가 문제를 해소하겠다는 목표로 야심차게 출발한 ‘코리아 밸류업 지수’가 발표와 동시에 시장의 비판에 직면했습니다. 한국거래소는 이에 즉각 해명에 나섰고, 종목 변경 가능성까지 언급하며 수습에 나섰지만, 시장과 전문가들의 반응은 엇갈리고 있죠.
한국거래소는 지난 26일 기자간담회를 열어, 향후 기업가치 제고 계획 등을 고려해 연내에 밸류업 지수의 구성 종목을 변경할 가능성을 검토하고 있다고 밝혔습니다. 이는 지수 발표 후 불과 이틀 만에 나온 발언이죠. 일부 종목의 편입·편출이 시장 예상과 어긋나자, 거래소는 조기 리밸런싱 카드를 꺼낸 것입니다.
가장 큰 의문점은 KB금융과 하나금융지주가 지수에 포함되지 않은 점입니다. KB금융은 자기자본이익률(ROE), 하나금융은 주가순자산비율(PBR) 요건을 충족하지 못했다는 거래소의 설명에도, 시장은 여전히 납득하지 못하는 분위기입니다. 반면, 적자를 기록한 SK하이닉스가 지수에 포함되고 대표적인 고배당주인 KT가 제외되면서 형평성 논란도 피할 수 없었습니다.
거래소가 연내 종목 변경을 고려한다는 발표에 대해 학계와 시장의 반응은 상반됐습니다. 자본시장연구원 측은 신속한 변화에 긍정적인 평가를 내리며, ETF 출시를 앞둔 만큼 빠른 수정이 필요하다고 밝히기도 했습니다.
금융투자업계는 우려를 표하고 있습니다. 지수가 공식 발표되기도 전에 리밸런싱을 언급하는 것은 지수의 신뢰도를 떨어뜨릴 수 있기 때문입니다. 대표성을 지나치게 중시하다 보니 시장에서 비판을 자초한 것이란 지적입니다.
외국계 투자자들도 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 홍콩계 증권사 CLSA는 ‘밸류 다운?’이라는 제목의 보고서를 통해 지수의 신뢰성에 의문을 제기했습니다. 구성 종목과 선정 기준이 명확하지 않고 변동성이 커, 외국 자금이 밸류업 지수를 추종하는 ETF에 적극 투자하기엔 리스크가 크다는 경계심 때문입니다.
코리아 밸류업 지수는 시작부터 시장의 불신과 의문 속에 흔들리고 있습니다. 향후 한국거래소가 어떻게 대응하고, 리밸런싱이 시장에 어떤 영향을 미칠지 주목됩니다.