30대 직장인 A씨는 최근 여윳돈을 주가연계증권(ELS)에 넣어둘 지를 두고 망설이고 있다. 지난해 ELS에 투자했다가 손실이 날까 노심초사하던 동료가 떠올랐기 때문이다. 하지만 A씨는 살펴본 상품이 원금 손실 위험이 없는 '노 녹인(Knock-In)' 상품인 만큼 투자해봐도 좋겠다고 생각했다. 원금이 보장되면서도 조건만 맞추면 연 6%가 넘는 수익을 기대할 수 있어서다.
ELS는 지난해 손실 위험이라는 악재와 금융당국의 규제 등으로 잔뜩 움츠리면서도 사상 최대 규모로 발행됐다. 홍콩항셍중국기업지수(HSCEI) 녹인(손실구간) 여파에 변동성도 컸다. 올해는 ELS가 양적으로 팽창하는 것 이상으로 상품발행에 활용되는 기초자산이 다양화되고, 중위험을 추구하면서 ELS가 투자자들에게 질적으로 좀 더 안정적인 투자처로 주목받을 지 눈여겨볼 만하다.
12일 예탁결제원에 따르면, 지난해 ELS·ELB 발행량은 총 76조4000억원으로 사상 최대치였다. 다만 H지수 녹인 이슈 등 하반기 들어 발행량이 감소한 것은 상품 매력도를 떨어뜨리기도 했다.
지난해 하반기 기초자산 활용 비중은 해외지수형이 70.9%로 가장 많았고, 국내지수형과 종목형이 각각 19.2%, 9.4%로 뒤를 이었다. H지수의 빈 자리에서 유로스탁스50(SX5E)이 활약하며 이 기간 가장 많이 활용된 기초자산으로 등극했다. 국내 종목형에 대한 기초자산 활용은 2013년 이후 감소세다. 월 기준 국내종목의 기조자산 활용수는 2014년 1월 60개에 육박하다가 지난해 연말 12~15종목 수준까지 줄었다.
올해도 H지수의 녹인이 추가로 발생할 지 여부에 주목해야 한다. 지난 7일 H지수는 신저점을 경신했다. 이중호 유안타증권 연구원은 "H지수의 녹인이 추가로 생길 우려가 시장에 다시 등장했는데, 대부분의 녹인 물량은 H지수 기준 6500~7000포인트에 있다는 점에서 크게 우려할 사항은 아니다"고 말했다. 이런 관점에서 올해 ELS 투자는 양적인 팽창보다 질적으로 얼마나 성장하는 지가 관건이 될 전망이다.
H지수 이후 활발하게 활용될 기초자산에도 기대가 크다. 이중호 연구원은 "닛케이225, 유로스탁스50, CSI300 등이 활용될 가능성이 높은데, 이들 지수에 대한 투자자들의 인지도 그리고 변동성이 관건이 될 것"이라고 말했다. 그러면서 "올해 ELS 시장 성장의 발판은 국내 종목을 다시 활용할 지 여부와 닛케이225 등 새로운 지수 발행이 얼마나 확대될 지에 있다"고 했다.
ELS 손실위험을 줄이기 위해 녹인 배리어를 대폭 낮추거나 녹인을 없앤 상품들이 출시되고 있다. 하나금융투자는 15일까지 노 녹인 상품을 모집한다. 사진/하나금융투자
손실 위험을 줄이기 위해 보수적인 ELS 상품은 지속적으로 출시되고 있다. KDB대우증권은 14일까지 '제15086회 HSCEI-Eurostoxx50-S&P500 하향계단식 조기상환형 ELS'를 모집한다. 이 상품은 하방 녹인배리어(원금손실 발생구간)를 40%로 설정해 기초자산 가격 하락으로 인한 손실 위험은 대폭 낮췄다. 최소 100만원부터 100만원 단위로 청약할 수 있다.
아예 녹인을 없앤 ELS도 출시되고 있다. 하나금융투자는 오는 15일까지 녹인이 없는 'ELS 5957회' 'ELS 5959회', 'ELS 596회'를 모집한다. 5957회는 코스피200·유로스탁스50을, 5959회는 코스피200·닛케이225, 유로스탁스50을, 5960회는 H지수·유로스탁스50을 각각 기초자산으로 한다. 이 세 가지 ELS는 조건 충족시 연 6~7% 수익을 추구하며, 최소 100만원 이상, 100만원 단위로 청약이 가능하다.
배경만 하나금융투자 프로덕트솔루션실장은 "올해 들어 중국발 경제위기가 이슈로 부상하면서 시장이 큰 폭의 조정을 보이고 있다"며 "투자자가 리스크 관리를 할 수 있도록 녹인이 없는 상품을 출시했다"고 말했다.
김보선 기자 kbs7262@etomato.com
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